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宏观经济变化下企业资本结构稳定性提升策略

来源:原创论文网 添加时间:2019-11-05

  摘    要: 公司的正常经营围绕融资决策和融资活动展开,而资本结构就是公司融资活动的结果,但是在现实运营中由于外界宏观因素的影响,公司的所得税,破产成本,基本信息都将受到影响。因此财务人员要密切关注外部宏观因素的变化,调整内部的资本结构,以保证公司能够长久稳定的运行。基于此,本文将主要论述宏观经济因素与公司资本结构变动研究。

  关键词: 宏观经济因素; 公司资本结构; 变动研究;

  一、引言

  在现实中,公司的实际资本结构大多处于一个动态平衡的稳定状态,但是由于经营过程资金的流动,受到外界因素的影响。公司的实际资本结构可能与当时的运营状态不符。影响了企业价值最大化目标的实现,企业要需要不断调整内在的资本结构,与宏观经济相互适应,真正达到偏离-趋近-再偏离-再趋近的动态循环过程。

  二、宏观经济因素与公司资本结构的基本概念

  宏观因素是指在企业生产经营中的外界环境因素,包含政治经济社会以及自然条件等,其主要可以分为企业自身的地理位置,外部的资源条件、运输的便利程度,国家基本的信贷政策,利息税收。宏观经济环境主要指外部经济运行的周期性浮动规律和当地政府实施的政策性经济措施。

  企业的资本可以分为债务资本和股权资本,而资本结构主要指本企业的各个资本相互占据总资产的比例,决定了是企业在一定时间内的筹资组合,主要反映了在市场经济体制下,企业内部的金融关系,以企业中的资本调动为纽带,将股东债权人和经营者三方联系起来而达成相互制约的经济关系。企业内部的资本结构很大程度上决定着企业的融资能力和企业未来的走向,是企业财务状况健康的一项重要指标。只有维持合理的融资结构,才能有效地利用金融杠杆降低原始成本,发挥金融的调节作用,使企业获得更加充裕的流动资金。宏观经济因素是造成公司资本结构差异的重要原因,在不同的宏观环境下,公司内部也有着不同的制度导向,同时公司内部的资本特征对外部的宏观环境也有一定的影响,双方相辅相成,互相制约。

  三、宏观经济因素与公司资本结构变动研究中存在的问题

  目前我国处于新型市场发展的阶段,市场经济在快速转型的过程中,宏观的外界因素具有很大的不确定性,而这就导致了公司的资本结构需要持续调整,虽然以市场经济为主导,但是宏观调整因素依然存在,导致公司的债务融资受到一定的影响,社会固定资产持续回落,现有的资本结构动态调整,大部分企业只注重结果问题,而忽略了调整过程中的路径和调整速度,导致内部在调整过程中措施手段不够明晰,对待内部资金和发行股票和调整路剧都没有进行研讨重视,导致公司内部的调整过程无限延长。前期的预期收入不能很好适应市场动态的变化,导致风险承担能力迅速加大,巨额负债吞食大部分利益,企业内部形成巨大的压力。行业市场行业内部竞争激烈,价格波动大,利润空间不稳定,企业负债的比率明显增加。
 

宏观经济变化下企业资本结构稳定性提升策略
 

  四、在宏观经济因素变化下提高公司资本结构稳定的措施

  (一)结合外部环境,动态管理

  资本结构的变化实质上是动态的,它主要由宏观经济条件所控制,进行利益与责任之间的博弈权衡,所以相关人员在调整公司内部结构时,要在动态的框架中进行分析,采用多个数据模型进行比较。当今市场经济作为主导社会需求,社会供需矛盾愈加强烈,GDP增长速度出现了负增长迹象,针对当下经济形势要制定相应的银行储蓄利率,降低进出进口关税,出台财政计划刺激经济繁荣发展,进行宏观调控完善资本市场。使公司内部的资本结构与融资选择更加适应当下的市场经济体制的发展要求。

  例如在公司的债务融资方面,今年虽然央行放宽了商业贷款的管理模式,也同时导致了银行的利率波动大,这就需要公司实时调整经济结构,观测利率贷款额度,将工资财务数保持在一个正常稳定的状态。

  (二)综合理论知识,确定资本结构

  权衡理论和融资顺序在宏观经济对资本结构影响中互相对立的,因此企业要合理运用权衡理论,确定描述和衡量宏观因素的经济数据指标,基于宏观经济因素进行持续化调整,以其他公司十年的面板数据,检验外部因素如何影响内部的资本结构,落实调整速度和调整结果。以增强结论的安全性和全面性为主,进行资本结构的微量调整,以达到预期的调整效果。

  例如公司在经济不景气的情况下,要减少负债以降低未来风险,在经济情况好的时期公司盈利大幅增加,此时对于未来的资金风险较小,因此在经济上升阶段要增加负债以获得利息抵扣的税收利益,持续优化的内部体制,明确为核心融资项目,从当下的资本结构出发,对于出现的细节问题进行有益补充。

  (三)利用相关政策,适应市场

  国家的税收政策是宏观经济中的一个重要组成部分,因此而企业要合理利用政策来帮助解决资金流转效率。改变当前企业的资本结构来,降低成本,增强企业应有的市场影响力,提升外源性融资的能力。例如,政府经常出台新技术新产品方面的优惠政策,企业要切实结合当下的科技力量来进行新产品的开发,一来可以顺应当下市场的需求,二来可以节约成本,达到利益最大化。

  (四)明晰择权管理,加强人员培训

  明晰产权,加强财务管理制度,责权明晰,切实保护投资者的利益,扩大生产规模,有效抑制资本溢出,合理利用民间资本发行股票,健全财务管理制度,完善各项制度标准,强化财务信息管理,保证财务信息的真实性和安全性,使企业赢得社会各界的金融支持,通过法律制度的制约,做好相关的市场分析,掌握现代财务的基本理论知识,观测市场的未来发展方向,将有效的资金把握起来,真正实现资金的循环利用。保证企业内部的财务约束,同时也要加强对财务人员的培训管理,防止因为个人原因导致企业运行受损。

  例如,企业在选拔财务人员时,应该选择具有专业知识、获得相关从业资格证的人员进行财务管理,在上岗之前要进行统一的培训,定期进行财务账目考核,对于成绩不合格者勒令进行重新学习,增强企业内部的执行效率和凝聚力,以保证账目的合理性和真实性。

  (五)重视信用建设,优化投资模式

  诚信建设是市场经济发展的必要条件,也是企业的基本行为规范,因此企业必须严格遵守诚信原则,切实履行借贷合同,保持良好的信用体系,与银行建立良好的银企关系,为后续加大融资创造有利条件,正确履行借贷人的职责。巩固加强与银行双方的合作关系,保证产品质量信息,法人登记信息等重要信息,一旦发生变更,要及时和银行税务局进行联系,进行信息的有效变更,通过网络平台方式实现企业与用户之间的信息查询,交流,共享有效的防范风险,促进资本模式继续优化。

  例如,企业内部的融资能力有限,在外部经济环境动荡时很容易出现资金周转等问题,因此企业可以采取稳健型的融资策略,切实考察项目的获利性与风险性合理对比分析,结合自身的发展阶段,信息条件和资金要求选择相应的融资方式,调查宏观经济的发展情况,本行业所处的市场特点,建立稳定的财务结构,降低融资成本,以应对突发事件造成的支付压力,实现再融资效益的最大化。

  五、总结

  资本结构受到多方面因素的影响,企业应该全面评估自身的财务水平利用金融杠杆,达到负债与收入的金融平衡,根据自身的整体价值与长远发展目标,设立合理的资本结构,对于外部环境进行实时评估,做出正确的选择,加强信息的对称功能,实现公司正常发展。

  参考文献

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